近日，A 股家电巨头美的集团意欲前往香港二次上市的消息引发关注。其公告称，基于深化全球战略布局的需要，美的集团或将在未来登陆港股，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的 10%。

　　若此次二次上市成功，基于其 A 股超 3800 亿元的市值，美的在港 IPO 或将成为今年最大规模发行。有数据统计，2023 年以来，港交所还尚未有任何 10 亿美元或以上的标的上市，也没有达到或超过 30 亿美元的交易。

　　作为中国家电行业的龙头企业，美的的市占率比较稳定。奥维云网数据显示，2022 年，美的系家用空调、台式泛微波等 6 个品类在中国线上与线下的市场份额均位列行业第一。

　　不过在另一方面，美的集团也陷入了低增速周期。2022 年，美的集团的营收增速为 0.79%，为近十年来最低，此外，其家用电器销量增速为 -2.65%，出现了其上市以来的首次负增长。

　　另据界 . 面新闻报道，美的集团还从去年 3 月起开始裁员，裁员几乎波及每个事业群。内部人士估计，除工厂员工外，整体裁员比例在 20% 上下。在当时，美的集团一位被优化员工在内部论坛上的言论还曾一度引发轩然，董事长方洪波还亲自回应 艰难选择，深感惭愧 。

　　这与中国家电行业逐渐增速见顶的行业背景不无关系。《2022 年中国家电行业年度报告》显示，家电行业销售规模 7307.2 亿元，同比下降 9.5%，整体市场出现萎缩。

　　在此背景下，出海成为了中国家电品牌们的必争之地。早在 2006 年，美的就开启了海外建厂之路，随后，美的不断在海外开展一系列并购业务，分别收购了埃及空调品牌 Miraco、德国库卡机器人、意大利空调品牌 Clivet 以及日本东芝等一系列海外家电品牌。

　　美的的海外业务比重也在明显增加，2022 年，美的的海外业务占比达到了 41.48%，营收同比增长了 3.63%，而国内业务的营收则同比下降了 1.13%。报告期内，美的还称，在全球拥有约 200 家子公司，在海外设有 20 个研发中心和 18 个主要生产基地，海外员工约 3 万人，海外电商业务也同比增长了 14%。

　　就目前的情况来看，美的的出海之路仍面临着不小的竞争压力，从 2022 年海外销售的营收占比来看，海尔智家占比最高，已经超过了总业务营收的 50%，海信家电紧随其后，为 33.56%。赴港二次上市，无异于是在海外市场打开美的知名度的好时机，家电行业资深产业经济观察家梁振鹏表示，在竞争逐渐激烈的国外市场，美的赴港 IPO 也将增加美的的知名度和曝光度，吸引更多海外投资者的参与，进一步提升股票的市场价值。

　　在今年的股东大会上，方洪波再次透露，美的去年 第二曲线 To B 业务营收已经将近 900 亿元，楼宇科技、机器人与自动化、新能源（新能源汽车零部件、储能）三大业务平均增速超过 20%，已成为公司新增长点，要通过 并购、自主研发各种方式一起上 。

　　在 第二曲线 的战略目标下，美的近几年在资本市场的动作频频。2020 年以来，美的先后控股了合康新能、万东医疗、科陆电子 3 家市值相加近三百亿的 A 股公司。其中，合康新能布局工业自动化控制业务、万东医疗为医疗器械赛道、科陆电子则从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。

　　不过这三家公司业绩表现并不佳。合康新能 2020 年被收购后，当年净亏损 5.15 亿元，2022 年和 2023 年一季度，净利润分别约 2564 万元和 66 万元；万东医疗近两年的净利润分别同比下滑约 17% 和 4%；科陆电子则在持续亏损，2023 年上半年预计亏损 1-1.5 亿元。

　　此外，美的也正打破原有的大锅饭模式，不断拆分旗下子业务以寻求上市。仅在今年，美的就拆分了 美智光电 和 安得智联 两家子公司，前者主营 LED 照明及家居智能前装产品研产销，目前已进入问询阶段，后者主营物流科技业务，刚于 7 月份开展上市筹备工作。

　　而这也不是美智光电第一次寻求上市了，早在 2020 年，美智光电就向深交所递交过一次招股书，不过在历经三轮证监会问询后，美智光电最终主动撤回了上市申请。

　　不断拆分上市，既有助于美的集团融进更多的资金，也有利于激励美的内部核心高管，实现个股套现增值 ，梁振鹏表示。从财报来看，美的的现金流还算充裕，并不缺钱。截至 2023 年第一季度末，美的集团的货币资金为 589.75 亿元，占总资产的 13.37%。资产负债率为 63.40%，流动比率及速动比率均大于 1，意味着美的的短期偿债能力较强。

　　在经历了去年 关停并转 的阵痛后，方洪波曾在股东大会上反思， 新消费的浪潮把我们裹挟进去，每个事业部都做了很多，今天回过头重新PG电子 PG电子平台看，这些东西有些是泡沫，有些即使是创新也不是美的的特长，因为迭代快、创新速度快、产品生命周期短，昙花一现，可能一年两年就没了。

　　曾被 小家电浪潮 困住的美的集团，如今正坚持迈向 B 端业PG电子 PG电子平台务的转型，而这种多元化布局是否向内带来第二曲线的稳健增长，穿越成长周期，仍然有待观望。